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供需預期進一步改善 橡膠期貨價格或將延續上漲

來源:山東豐源輪胎  發布日期:2020-08-20 |  點擊:

受益于全球流動性持續保持寬松格局,疊加橡膠市場供需結構穩步改善。在積極因素共振下,8月以來國內滬膠期貨2101合約呈現單邊快速上漲模式,期貨價格自12000元/噸一線攀升最高12700元/噸,創今年3月以來新高。雖然近幾天,滬膠2101合約維持高位振蕩整理的走勢,但隨著膠市供需預期進一步改善,認為滬膠2101合約中期仍將延續上漲姿態。

臺風襲擾泰國 割膠暫時受阻

步入8月,臺風“辛拉古”突然造訪泰國北部地區,臺風引起的強降雨誘發該國13個府、32個縣遭受洪水侵襲。雖然8月4-5日,強降雨天氣影響范圍逐漸收窄,但雨水天氣還是令許多村鎮受淹,膠農無法順利展開割膠工作。據顯示,泰國北部和東北部的天膠產量占該國總產量的30%左右。目前橡膠樹受臺風帶來的強降雨影響較為有限,不過割膠作業及運輸受阻較大,由此導致泰國北部和東北部膠水原料非常緊缺。

考慮到未來7天該國北部地區仍將以強降雨天氣為主,因此原料產出供應偏緊局面暫時難以緩解。除了今年極端天氣頻發削弱產膠國產量以外,新冠疫情持續蔓延,也在較大程度上限制膠農實施割膠作業,由此導致產膠量顯著下滑。據天膠生產國協會(ANRPC)最新公布的數據顯示,今年1-6月該成員國累計產量為487.48萬噸,同比下降7.44%,印證了異常氣候和疫情對東南亞經濟沖擊較大,膠農割膠意愿下降。

下游需求數據積極改善

受益于我國疫情防控取得較好成效,復工復產加速推進,經濟企穩回升,提振膠市需求回暖。據中汽協預報顯示,7月我國汽車行業銷量預估完成208萬輛,環比下降9.6%,同比增長14.9%。細分車型來看,乘用車同比增長5.3%,商用車同比增長59.6%。1-7月,汽車行業累計銷量預估完成1234萬輛,同比下降12.7%,降幅較1-6月份進一步收窄。細分車型來看,乘用車同比下降18.6%,商用車同比增長14.3%。

2020年7月31日,中國汽車流通協會發布的最新一期“中國汽車經銷商庫存預警指數調查”VIA顯示,2020年7月汽車經銷商庫存預警指數為62.7%,較上月上升5.9個百分點,較去年同期上升0.5個百分點,庫存預警指數位于榮枯線之上。7月是傳統淡季,部分地區補貼政策效應衰減或回收,二季度促銷活動透支消費者購車需求,疊加南方地區降雨洪澇、新疆疫情反復,客流和銷量回落。多地車展活動開啟、新車扎堆首發促進需求提升,疊加去年同期基數較低影響,雖然整體車市表現不佳,但預計本月銷量環比小幅下降,同比接近去年。

在終端車市需求改善以及出口恢復較好的支撐下,國內整個輪胎行業開工負荷繼續走高。據統計,上周山東地區輪胎企業全鋼胎開工負荷為73.33%,周環比上漲1.79個百分點,同比上漲4.19個百分點。同時國內半鋼胎開工負荷為69.46%,周環比上漲3.97個百分點,較去年同期微降0.02個百分點。

國內重卡銷量還將維持樂觀趨勢

作為天膠需求晴雨表的我國重卡銷量在2020年一季度表現慘淡,主要因為突發新冠疫情導致公路運輸一度停滯,居家隔離引發重卡消費萎縮,不過隨著國內公共衛生事件的有效控制,一季度車市“需求壓抑”在二季度快速釋放,重卡需求迅速反彈,物流車市場訂單超過去年同期水平,牽引車更是“領銜”行業,消費十分旺盛,而工程車市場需求也在快速回升。除了需求集中釋放外,國三及以下排放柴油貨車的提前淘汰政策大大促進了國內重卡市場需求的增長。今年以來,各地圍繞老舊貨車的淘汰更新出臺了更多國三限行及提前淘汰獎勵補貼政策,河北等地甚至開始限制國四卡車的運營,目的就是鼓勵物流用戶提前淘汰舊車,更換新車。政策對于二季度重卡新車的銷售有很大促進和刺激作用。

兩者共同促成二季度國內重卡銷量迎來“井噴”現象。據第一商用車網數據,2020年7月,我國重卡市場預計銷售各類車型超過14萬輛,環比下滑16%,同比增長89%。今年1-7月,重卡市場累計銷售約95.92萬輛,同比增長31%。

推動7月份乃至三季度重卡市場繼續增長的驅動力,首先就是國三柴油貨車提前淘汰的政策,今年以來國三淘汰的空前強力政策,再加上二季度重卡行業訂單回暖以及各地治理超載的政策持續趨嚴,為2020年重卡市場創造了巨大的想象空間。

其次,各地治超力度不減,尤其是對國道、鄉村道路的中短途支線超載治理趨嚴,推動著大量購買合規重卡、標載重卡和輕量化重卡需求的“誕生”。第三,工程車旺季后移。從最近幾個月自卸車的銷售走勢來看,重型自卸車的銷量是逐月走高、環比增長的,這種趨勢與基建工程項目開工季后移以及由此導致的工程車需求旺季后移有直接關系。個人認為,2020年國內重卡行業銷量有望再超預期并創歷史新高,在支線治超、新增建筑類項目及國三車輛淘汰的綜合帶動下,下半年重卡行業銷量有望突破60萬輛,帶動全年重卡銷量超過140萬輛,增速將達19%。

綜合來看,橡膠市場供需結構有所改善,需求端發力現象凸顯,同時供應端出現偏緊預期,或有望推動國內滬膠期貨2101合約在后市延續偏強姿態運行。預計后市滬膠2101合約期價將維持在12300-13000元/噸區間內強勢運行。

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